現在（zài）是（shì）環保的寒冬，那麽春天（tiān）還有多遠？麵對這個問題，環保PPP項目又究竟路在何（hé）方？
 
　　從一（yī）個初露頭（tóu）角的（de）“小夥子”到聚光燈下坐擁14萬（wàn）億身價的“土（tǔ）豪”，PPP模式隻用（yòng）了（le）三年時間。作為（wéi）PPP項目最早的拓荒（huāng）者，亦是久結“良（liáng）緣（yuán）”的運作模式，得益於政策（cè）利好的（de）環（huán）保（bǎo）行業PPP項目近年來（lái）迎來井噴式增長。“2013年（nián）以來，在財政部和發改委兩大部門的大力推動下，PPP模式如燎原之火迅速成為基建領域主流，其中環境（jìng）項目的占比是最大的。”桑德集團董（dǒng）事長文一波說。雖然（rán）環保對於PPP項目出現了冷熱不均的情況，但中標環保PPP項目數量和總的投（tóu）資金額都維持著大幅增長的態勢。
 
　　受益（yì）於這一旨在破局“錢荒”的（de）項目運作模（mó）式，環保供給剛（gāng）需在得以快（kuài）速釋放的同時，亦讓眾多（duō）企業找到了掘（jué）金環保市場的有力支點。其中，社（shè）會資本進入環保領域最明顯的就（jiù）是通過環保PPP項目（mù）的方式（shì）。根據全國PPP中心平（píng）台的（de）數據，目（mù）前參與PPP項目的近（jìn）7000家企（qǐ）業中，民營資本和外資（zī）總共占比達到了半壁江山。尤其是在市場開發較早、現金流回報比（bǐ）較（jiào）穩定的垃圾處理和汙水（shuǐ）處理領域，民營資本的參與率更是高達80.94%。這意味著民資對整個生態（tài）環保領域PPP有引領和帶動作用。
 
　　但一場關於不規範項目的清庫風暴，讓環保產業對PPP由熱捧轉為疏遠。2017年11月財政（zhèng）部發布的一份《關於規範政（zhèng）府和社會資本合作（PPP）綜合信息平台項目庫管理的通知》。這一（yī）文件（jiàn）的出台被視（shì）為整個（gè）行（háng）業的轉折。PPP清（qīng）庫（kù）和地方政府去杠杆使得（dé）環保項目落地變（biàn）慢，環保公司對於（yú）PPP的態度（dù）由樂觀變為審慎。
 
　　短短一年時間，“搶項（xiàng）目”的盛況已經不再（zài），2018年PPP則直接（jiē）進入了沉寂時刻。PPP項（xiàng）目曾一度是環保企業眼中（zhōng）的香（xiāng）餑餑，但今年以來這種情況急轉（zhuǎn）直下。截至同（tóng）年10月，財政部清理超過2400個PPP項目，合計近30000億的投資額；整改項目近2000個，合計30900億投（tóu）資額。另（lìng）據不完（wán）全數據統計，從“92號（hào）文”發布之日起至4月4日，全國PPP綜合信息平台項目庫退庫項目達2330個。
 
　　通知過後大批PPP不規（guī）範的項目得以清理出（chū）庫，很多此前高歌猛進的環保PPP中標（biāo）企業陷入債務危機，並持續至今。這期間，環保企業（yè）融資難的問題（tí）也被推到了風口浪尖。2018年中旬，“PPP項目第一股”東（dōng）方園林發布了“最涼”發債公（gōng）告，10億元公司債（zhài）擬募集計劃，實際募集資金隻有0.5億元。本來期待強監管拉動（dòng）更多（duō）環保市場以及投資（zī）高峰（fēng）的到來，但實際上卻並未帶來產（chǎn）業的“春天”，反而是進入了“寒冬”。
 
　　今年前（qián）三季（jì）度，環境治理企業費（fèi）用率增（zēng）加、融資（zī）成本加大、受阻明顯，回款壓力向上（shàng）遊傳（chuán）導。同一時期，環保板塊資產負債率攀升至56.9%。處於“外熱內冷”的環保板塊，行業整體業績已逐步出現下滑態勢。與之前相對較為寬鬆的監管環境（jìng）相比，政（zhèng）策對排汙的約束性（xìng）大大提高，令市場倍感壓力。“環保強監管”不僅僅是指環保督查(督察)，還有《“十三五”生態環境保（bǎo）護規劃》中工業汙染（rǎn）源全麵達標排放等一係列要求。
 
　　而環保PPP遇冷，根源在錢和風險。一些業界觀點認（rèn）為，“前幾（jǐ）年，特別是2015年、2016年，PPP處於發（fā）燒的狀態，不是屬於（yú）春天，而是發燒、虛火、過熱。”PPP規範化管理水平、後續支付能力、企業專業化水平等也（yě）對項目是一個考驗。此外，環保領域PPP普遍存在回報機製不健全、邊界責任（rèn）界定不清晰、項目落地比較慢的問題。
 
　　如今風暴過後，重啟後（hòu）的PPP也出現了一些新的變化。環保類PPP正在回歸“專業化治理”便是其（qí）中之一。知情人士透露，生態（tài）環境部（bù）正在著手按照問題導（dǎo）向（xiàng）和目標（biāo）導向（xiàng），從多方麵進行監管和扶持PPP模式（shì）的市場環境。隨著PPP運作逐步規範，生態環保類PPP項目將（jiāng）成為重點，擴大內需與生（shēng）態環境改善將產生（shēng）良性互動。而更（gèng）多優質環保PPP項目會向行業龍頭集中，優質民企（qǐ）有望率先受益。