現在是環保的寒冬，那麽春（chūn）天還（hái）有多遠？麵對這（zhè）個問題，環保PPP項目又究竟路（lù）在何方？
 
　　從一（yī）個初（chū）露頭（tóu）角的“小夥子”到聚光燈下坐擁14萬億身價的（de）“土豪”，PPP模式隻用了三年（nián）時間。作為PPP項目最早的拓荒者，亦是久結“良緣”的（de）運作模式，得益於政策利好的環保行業（yè）PPP項目近年來迎來井噴式增長。“2013年以來，在財政部和發改委兩（liǎng）大部門的大力推動（dòng）下，PPP模式如燎（liáo）原之火迅速成為基建（jiàn）領域（yù）主流，其中環境項（xiàng）目的占比是最大的。”桑德（dé）集團董事長文一波說。雖然環保對於PPP項目出現（xiàn）了冷熱不均的（de）情況，但中標（biāo）環（huán）保PPP項目數量和總的投資金（jīn）額都維持著大幅增長的態勢。
 
　　受益於（yú）這一旨在破局“錢（qián）荒”的項目運（yùn）作模式，環保供給剛需在得以快速釋放（fàng）的同時，亦讓眾多企業找到了（le）掘金環保市場的有（yǒu）力支點。其中，社會資本進入環保領域最明顯的就是通過環保PPP項目的方式。根據全國PPP中心平台的數據，目前參與PPP項目的（de）近（jìn）7000家企業中（zhōng），民營資本和外資總共占比達到了半壁江山。尤其是在市場開（kāi）發較（jiào）早、現金流回報比較穩定的垃圾處理和汙水處理領域（yù），民營資（zī）本的參與率更是高達80.94%。這意味著民資對整個生態環保領域PPP有引領和帶動作用。
 
　　但一場關於不規範項目的清庫風暴，讓環保產業對PPP由熱捧轉為（wéi）疏遠。2017年11月財政部發布的一（yī）份《關於規範政府和社會資本合作（PPP）綜合信（xìn）息平台項（xiàng）目（mù）庫管理（lǐ）的通知》。這一文件的出台被視為整個行業的轉折。PPP清庫（kù）和地方政（zhèng）府去杠杆使得環保項目落地變慢，環保公司對於PPP的態度由樂觀變為審慎。
 
　　短短一年時間，“搶項目（mù）”的盛況已經不再，2018年PPP則直接（jiē）進入（rù）了（le）沉寂時刻。PPP項目曾（céng）一度是環保企業眼中的香餑餑，但今年以來（lái）這種（zhǒng）情況急轉直下（xià）。截（jié）至同年10月，財政部清理超過2400個PPP項目，合計近（jìn）30000億的投資（zī）額；整改項目近2000個，合計30900億投資額。另據不完全數據統計，從“92號文”發布之（zhī）日起至4月（yuè）4日，全國（guó）PPP綜合信息（xī）平台項目（mù）庫（kù）退庫項目達2330個。
 
　　通知過後大批PPP不規範的項目得以清理出庫（kù），很多此前（qián）高歌（gē）猛進（jìn）的環保PPP中標企（qǐ）業陷入債務危（wēi）機，並持續至今。這期間，環保企業融資難的問題也被推到了風口浪尖（jiān）。2018年中旬（xún），“PPP項目（mù）第（dì）一股”東方園林發布了“最涼”發債公告，10億元公司債擬（nǐ）募集計劃，實際募集資金隻（zhī）有0.5億元。本來期待強監管拉動更多環保市場以及（jí）投資高（gāo）峰的到來，但（dàn）實際上（shàng）卻並未帶來產業的“春天（tiān）”，反而是進入（rù）了“寒冬”。
 
　　今年前三季度，環境治理企業費用率增加、融資成本加大、受阻明（míng）顯，回款壓力向上遊傳導。同一時期，環保（bǎo）板塊資產負債率攀升至56.9%。處於“外（wài）熱內冷”的環保板塊，行業整體業績已逐（zhú）步出現下滑態勢。與之前相對較為寬鬆的監管環境相比，政（zhèng）策對（duì）排汙的約束性（xìng）大（dà）大提高，令（lìng）市場倍感（gǎn）壓力。“環保強監管”不僅僅是指（zhǐ）環保督查(督察)，還有《“十三（sān）五”生態環境保護規劃》中工業（yè）汙染源（yuán）全麵達標排放等（děng）一係列要求。
 
　　而環保PPP遇（yù）冷，根（gēn）源在錢和（hé）風險。一些業界觀點認為，“前幾年，特別是2015年、2016年，PPP處於（yú）發燒的狀（zhuàng）態，不是屬於春（chūn）天，而（ér）是發燒、虛火、過熱。”PPP規範化管（guǎn）理水平、後續（xù）支付能力、企業專業化水平等也對（duì）項目是一個考驗。此外，環保領域PPP普遍存在回報機製不健全、邊界責任界定不清晰（xī）、項目落地（dì）比較慢的問題。
 
　　如今風暴過（guò）後，重啟（qǐ）後（hòu）的PPP也出現了一些新的變化（huà）。環保類PPP正在回（huí）歸“專業化治理”便是其中之一。知情（qíng）人士透露，生態環境部正在著手按照問題（tí）導向和目標導向，從多方麵進行（háng）監管和扶持PPP模式的（de）市場（chǎng）環境。隨著PPP運作逐步規範，生態環保（bǎo）類（lèi）PPP項（xiàng）目將成為（wéi）重點，擴大（dà）內需與生態環境改善將產生良性互動。而更（gèng）多優（yōu）質環保PPP項目會向行業龍頭集中，優質民企有望率先受益。